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《中國金融家》記者郭炎興 發(fā)自北京

“得勢，則勝算在我”——這句古語頗得河北省金融租賃有限公司董事長徐敏俊的認(rèn)同。“勢”，即形勢、趨勢，是發(fā)展的規(guī)律所在，決定著發(fā)展的進(jìn)程。在河北金租任職十余年的他，深知把握大勢、謀劃局勢在企業(yè)發(fā)展過程中的關(guān)鍵作用。

近年來，金融租賃順適應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的需求，逐步壯大蓬勃發(fā)展。徐敏俊也帶領(lǐng)河北金租乘勢而上，截止到2017年末，河北金租資產(chǎn)規(guī)模突破400億元，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤5.26億元。

時值孟夏，本刊記者來到河北金租位于石家莊的辦公大樓，獨(dú)家采訪了徐敏俊。在前臺側(cè)面的公司文化墻上，寫著河北金租的發(fā)展愿景：“做租賃產(chǎn)品創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)創(chuàng)新的先行者，成為清潔能源領(lǐng)域最具影響力的金融租賃公司。”徐敏俊坦言，要達(dá)成這樣的目標(biāo)，必須有對自身優(yōu)勢的精準(zhǔn)把握，有對局勢變化的敏銳判斷，方能因勢而謀、應(yīng)勢而動。
審時度勢 找準(zhǔn)產(chǎn)融結(jié)合點(diǎn)”
在國內(nèi)目前的金融租賃行業(yè)中，銀行系金租公司占比近七成，河北金租屬于少數(shù)擁有產(chǎn)業(yè)背景的金租公司。該公司成立于1995年，背靠包括在風(fēng)電和光伏領(lǐng)域頗有建樹的河北建投和以清潔能源為主業(yè)并輻射環(huán)保、工程技術(shù)和文化、健康、旅游等眾多關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的新奧集團(tuán)等產(chǎn)業(yè)系股東。徐敏俊說：“河北金租的產(chǎn)業(yè)系股東在主營業(yè)務(wù)方面具有很強(qiáng)的協(xié)同性和互補(bǔ)性，這決定了我們天然具有貼近產(chǎn)業(yè)的基因。”

 徐敏俊表示，產(chǎn)業(yè)系金租公司有在相關(guān)戰(zhàn)略行業(yè)深耕細(xì)作的基礎(chǔ)，對特定行業(yè)理解得更深、更透，能夠較快打造穩(wěn)定的專業(yè)人才和團(tuán)隊(duì)；在相關(guān)產(chǎn)業(yè)的市場、技術(shù)、前景、設(shè)備等要素中有資源和數(shù)據(jù)積累，能持續(xù)跟蹤研究，并較快形成專業(yè)經(jīng)營能力。

以燃?xì)庾赓U業(yè)務(wù)為例，近年來，河北金租先后在河北、河南、山西、山東等區(qū)域投放了一批燃?xì)忭?xiàng)目。徐敏俊表示：“在項(xiàng)目考察和投資評估中，公司可以更準(zhǔn)確地判斷出項(xiàng)目的管網(wǎng)價值、區(qū)域的民用和工業(yè)用戶數(shù)量及用氣量，項(xiàng)目的整體投入和盈利預(yù)測。” 截至2017年末，河北金租投放存續(xù)期內(nèi)燃?xì)忭?xiàng)目23個、租賃資產(chǎn)余額為22億元，這些項(xiàng)目每年的總供氣量接近30億立方米。

在徐敏俊看來，股東既是戰(zhàn)略指導(dǎo)者，也是行業(yè)智庫。“從業(yè)務(wù)開展角度看，股東們具有體系化的產(chǎn)業(yè)資源，能夠幫助公司更好地形成行業(yè)洞察；就戰(zhàn)略選擇層面而言，兩家股東都有自己獨(dú)到的戰(zhàn)略眼光和長遠(yuǎn)的產(chǎn)業(yè)布局，他們對未來的綠色發(fā)展趨勢有著深刻的理解，能夠引領(lǐng)公司戰(zhàn)略布局。”徐敏俊表示。

也正因此，河北金租確立了靠特色立足、靠專業(yè)致勝的發(fā)展戰(zhàn)略，積極開拓清潔能源、節(jié)能環(huán)保等行業(yè)。

如在光伏電站發(fā)電、水力發(fā)電等清潔能源項(xiàng)目中，公司把握能源設(shè)施設(shè)備能夠長期創(chuàng)造收入的特征，用回租設(shè)備提供融資或直接購買發(fā)電設(shè)備進(jìn)行直租的方式支持項(xiàng)目運(yùn)營；在節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目中，公司根據(jù)環(huán)保設(shè)備在“建設(shè)-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓（BOT）”、“合同能源管理（EPC）”等項(xiàng)目模式中實(shí)現(xiàn)的持續(xù)運(yùn)營收益，開展設(shè)備回租或設(shè)備直租；在醫(yī)療項(xiàng)目中，公司同樣圍繞醫(yī)療設(shè)備能夠穩(wěn)定創(chuàng)造現(xiàn)金收入和社會價值的優(yōu)勢開展租賃。“近年來，我們在上述行業(yè)的業(yè)務(wù)投放已近兩百億元。”徐敏俊說。

談到金融租賃行業(yè)的發(fā)展趨勢，徐敏俊表示，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入推進(jìn)，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)正在由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，河北金租也在積極與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效需求主動對接，找準(zhǔn)產(chǎn)融結(jié)合點(diǎn)，提高產(chǎn)融結(jié)合度，發(fā)揮租賃獨(dú)有的優(yōu)勢。

正所謂，明者因時而變，知者隨事而制。徐敏俊介紹，河北金租將繼續(xù)從清潔能源、節(jié)能環(huán)保等產(chǎn)業(yè)著手，更深入地參與清潔能源和節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈，支持更多改善生態(tài)環(huán)境、應(yīng)對環(huán)保問題的新興業(yè)態(tài)。

例如河北金租與公共交通客運(yùn)公司合作，通過租賃方式將包括新能源公交車等租給后者運(yùn)營使用，幫助后者實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)運(yùn)營，增強(qiáng)其服務(wù)和改善民生的能力。此外，河北金租還將開發(fā)節(jié)能領(lǐng)域中的節(jié)能設(shè)備制造、節(jié)能服務(wù)運(yùn)營、合同能源管理等業(yè)務(wù)，環(huán)保領(lǐng)域中的綠色交通、污水處理、大氣及水環(huán)境治理保護(hù)等業(yè)務(wù)，泛能建設(shè)領(lǐng)域中的產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)、煤改氣、熱電聯(lián)產(chǎn)等業(yè)務(wù)。
探索租投模式 讓產(chǎn)融結(jié)合更深
“租賃是著眼點(diǎn)和立足點(diǎn)，但一定要充分利用金融手段。”徐敏俊表示。租賃本身便包涵了投資的理念，在租賃業(yè)務(wù)中，所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離，金融租賃企業(yè)在選擇租賃資產(chǎn)時，就必須考慮租賃物的保值性和變現(xiàn)能力，必須關(guān)注租賃資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力和再融資能力，持續(xù)監(jiān)測其余值。“所以開展租賃就是要以投資眼光來看待租賃資產(chǎn)的選取，看待租賃項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)收益。”徐敏俊說。

他告訴記者，在市場中，一些融資租賃公司在產(chǎn)品、行業(yè)、客戶聚焦的基礎(chǔ)上，依托在專業(yè)化服務(wù)中不斷積累形成的專業(yè)知識、能力和人才儲備，已逐步涉足相關(guān)產(chǎn)業(yè)的項(xiàng)目投資和經(jīng)營管理。與之相較，金融租賃企業(yè)基于監(jiān)管規(guī)定，還不可直接投資項(xiàng)目，不過金融租賃行業(yè)也在逐步探索“或有租金”或“分成租賃”等基于客戶成長價值的類投資業(yè)務(wù)。

“目前，‘租投’結(jié)合是業(yè)內(nèi)較為傾向的發(fā)展模式。”徐敏俊說，從金租公司內(nèi)在需求看，相較于常規(guī)信貸，租賃融資融物的期限往往長達(dá)3年到5年，期間要承受市場和信用的風(fēng)險(xiǎn)，收益僅來自基礎(chǔ)債權(quán)收益類的租金，以及咨詢、服務(wù)、經(jīng)營性租賃、殘值處理等收益，難以真正分享企業(yè)成長的碩果。從租賃客戶的需求和痛點(diǎn)看，這些企業(yè)有資產(chǎn)并購、商業(yè)模式轉(zhuǎn)換等需求，但存在抵押物不足、資金成本高、期限錯配等問題，特別是一些新興行業(yè)的實(shí)體企業(yè)，普遍具有高成長性、高附加值、高風(fēng)險(xiǎn)性和輕資產(chǎn)等特點(diǎn)，他們更需要投融資結(jié)合的綜合性服務(wù)。

“近年來，監(jiān)管部門已經(jīng)推動銀行業(yè)機(jī)構(gòu)開展了投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)，金融租賃行業(yè)也希望能夠獲得政策支持，積極穩(wěn)妥地探索開展租投結(jié)合業(yè)務(wù)。”徐敏俊表示，企業(yè)可用一部分股權(quán)或認(rèn)股權(quán)來折抵支付租金，減輕融資成本負(fù)擔(dān)，租賃公司則通過股權(quán)參與強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)緩釋；企業(yè)上市或股權(quán)溢價轉(zhuǎn)讓后，租賃公司能分享企業(yè)成長的收益。他認(rèn)為，這種“租金調(diào)減+低比例股權(quán)”的模式兼顧兩方利益，一方面，企業(yè)獲得設(shè)備和資金的同時還獲得資本支持，另一方面，金租公司則更好地平衡風(fēng)險(xiǎn)和收益，既能去杠桿，也能降成本，實(shí)現(xiàn)更深度的產(chǎn)融結(jié)合。
“螞蟻雄兵” 探索多方融資
眾所周知，金租公司不吸收公眾存款，其開展業(yè)務(wù)所需的資金除了資本金等所有者權(quán)益項(xiàng)下的資金之外，全部來自外部融資。“河北金租歷來高度重視融資業(yè)務(wù)。”徐敏俊坦言：“在融資方面，但凡監(jiān)管鼓勵的、政策允許的、市場可行的融資方法我們都去嘗試。這是一種‘螞蟻雄兵’的打法。”

言語貌似輕松的背后是河北金租在拓展融資渠道方面的不懈探索。他們通過同業(yè)拆借、同業(yè)借款、應(yīng)收款保理融資、信用證、資產(chǎn)證券化、財(cái)產(chǎn)權(quán)信托、金融債、綠色金融債、美元離岸直貸等多種渠道開展融資，努力降低資金成本，把控流動性風(fēng)險(xiǎn)。

徐敏俊進(jìn)一步解釋說，近年來，河北金租一直積極拓寬金融同業(yè)合作空間，注重建立長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關(guān)系，分別與銀行、金租同業(yè)、信托、保險(xiǎn)、資產(chǎn)管理公司等金融機(jī)構(gòu)展開合作。“我們目前有授信機(jī)構(gòu)超過90家，獲授信總額近700億元。今后，我們還將持續(xù)擴(kuò)大同業(yè)交易對手和合作伙伴。”他告訴記者，這些融資業(yè)務(wù)，有效改善了河北金租資產(chǎn)和負(fù)債的期限匹配，提高了資產(chǎn)的流動性。

2017年，河北金租發(fā)行了全國首單非銀行金融機(jī)構(gòu)的綠色金融債券，金額為20億元，根據(jù)監(jiān)管要求，所發(fā)行債券所募集資金全部用于公司清潔交通、光伏發(fā)電等綠色租賃項(xiàng)目。2017年，河北金租在銀行間市場發(fā)行了以租賃資產(chǎn)支持的“冀租穩(wěn)健2017年第一期租賃資產(chǎn)支持證券”，發(fā)行金額為15.10億元。2017年，河北金租還在全國銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心先后掛牌了3只財(cái)產(chǎn)權(quán)信托產(chǎn)品，產(chǎn)品總規(guī)模超過50億元。

今年，河北金租獲得中誠信國際信用評級有限責(zé)任公司的AAA信用評級，評級展望為穩(wěn)定，這源于其長期保持運(yùn)行質(zhì)量效益的努力，也源于河北金租公司規(guī)范運(yùn)營的長期積淀。徐敏俊透露，今后他們還將加強(qiáng)與保險(xiǎn)公司的合作。他認(rèn)為，保險(xiǎn)資金是長期資金，在目前市場整體資金價格較高的形勢下，與保險(xiǎn)公司合作同樣是外部融資的一個渠道。
順勢而為 回歸租賃商業(yè)本源
“金融租賃同業(yè)對當(dāng)前形勢判斷是一致的，‘規(guī)模為王’的時代已經(jīng)過去了，差異化、精細(xì)化、專業(yè)化發(fā)展將是決定金租公司能否持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。”徐敏俊說。

“颶風(fēng)過崗，萬木蟄伏。不催不折，悠悠可期。”——在徐敏俊看來，這十六字蘊(yùn)含了深刻的發(fā)展智慧。“在監(jiān)管規(guī)范金融秩序、防控系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的背景下，我們要看到一種趨勢，必須適應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的新要求，規(guī)范自身管理、優(yōu)化業(yè)務(wù)模式、緩釋化解風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而提高整個行業(yè)質(zhì)量效益水平。”

“2018年是行業(yè)整體轉(zhuǎn)型升級的元年，要回歸租賃的商業(yè)本源，挖掘融資+融物的專業(yè)優(yōu)勢，升級服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的模式。”徐敏俊表示，接下來，河北金租將繼續(xù)做強(qiáng)、做專傳統(tǒng)宜租行業(yè)，比如參與飛機(jī)、船舶類業(yè)務(wù)，繼續(xù)開拓交通、公共事業(yè)等行業(yè)，同時積極拓展高健康醫(yī)療、清潔能源、汽車消費(fèi)、文化旅游等行業(yè)。“我們將逐步開拓旅游、養(yǎng)老、消費(fèi)等行業(yè)。我非常看好文旅設(shè)施行業(yè)，會逐步在景區(qū)開發(fā)運(yùn)營以及景區(qū)觀光車、巴士、游艇等設(shè)備設(shè)施方面開展業(yè)務(wù)。我也看好消費(fèi)租賃方向，特別是汽車租賃領(lǐng)域，我們將積極開展汽車租賃業(yè)務(wù)。今年，我們設(shè)立了汽車金融部，確立其專業(yè)化經(jīng)營屬性，努力挖掘汽車行業(yè)發(fā)展及民眾出行方式改變的市場機(jī)會。”

與此同時，金租行業(yè)增長空間不斷收縮，業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也在不斷放大。徐敏俊認(rèn)為，金租公司必須基于各自能力與稟賦，提升核心競爭力，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，制定公司戰(zhàn)略，打造綜合金融服務(wù)盈利模式。今后，金融租賃公司要在資產(chǎn)端、負(fù)債端和盈利模式上全面升級。

可以說，無論是對產(chǎn)業(yè)系金租公司優(yōu)勢的發(fā)掘，還是對金融租賃行業(yè)發(fā)展方向的把握，都與徐敏俊善于順勢而為的特點(diǎn)一脈相承。他說：“我們既不能妄自尊大，也不能妄自菲薄，金融機(jī)構(gòu)不能只比規(guī)模，還要比質(zhì)量和效益，不能只比速度，還要比穩(wěn)健和持續(xù)。肯取勢者可為人先，能謀勢者方有所成，河北金租也將持續(xù)的提升自身業(yè)務(wù)能力和金融素養(yǎng)，將自身鍛造為有獨(dú)特競爭力的專業(yè)金融機(jī)構(gòu)，在促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮更為鮮明和積極的作用。”